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　　一、金融危機對馬經(jīng)濟基本面的影響

　　由于馬耳他具有較嚴(yán)格的金融監(jiān)管體系，全球金融危機最初并未對馬金融市場造成大的沖擊，普通百姓也感覺不到金融危機的影響，但隨著危機影響的不斷擴散，其負(fù)面作用日益顯現(xiàn)。根據(jù)馬最近公布的2008年前三季度的統(tǒng)計數(shù)字，可以看出馬經(jīng)濟基本面已經(jīng)受到影響，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

　�。ㄒ唬┙�(jīng)濟增長放緩。

　　2008年三季度馬實際GDP為15億歐元，與2007年相比增長2.5%，與二季度相比增長0.1%；與整個歐元區(qū)和歐盟27國GDP均下降0.2%相比，經(jīng)濟形勢相對樂觀。但與2007年3.8%的經(jīng)濟增長率相比，經(jīng)濟增長明顯放緩。

　　據(jù)歐盟統(tǒng)計機構(gòu)Eurostat預(yù)測，2008年馬經(jīng)濟增長為2.4%，高于歐盟其他主要成員的經(jīng)濟增長。因此，金融危機雖然使馬經(jīng)濟增長放緩，但影響不是很大，而且不會出現(xiàn)其他歐洲主要經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退的局面。這與馬政府對本國經(jīng)濟的預(yù)測是一致的。

　　（二）政府財政赤字升高。

　　馬每年的財政支出一直都大于收入，金融危機使馬財政狀況進(jìn)一步惡化。2008年前9個月馬政府赤字達(dá)2.31億歐元，同比增長1.23億歐元。9月底，中央政府債務(wù)累計達(dá)35.76億歐元，同比增長2.5億歐元。

　�。ㄈ�）固定資產(chǎn)投資下降，隱性失業(yè)率上升。

　　2008年前三季度，馬固定資產(chǎn)投資7.14億歐元，同比下降4.8%。而據(jù)馬統(tǒng)計局對385家制造業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，2008年前三季度制造業(yè)的投資同比下降27.2%。

　　雖然按照馬統(tǒng)計局公布的數(shù)字，2008年三季度失業(yè)率在4%左右，在歐元區(qū)和歐盟27國處于較低水平，但這只是表面現(xiàn)象。由于經(jīng)濟放緩，制造業(yè)企業(yè)訂單普遍減少，部分企業(yè)已經(jīng)實施裁員，有些企業(yè)雖然沒有裁員，但為了降低成本，縮短了工時；而游客的減少使酒店、餐飲、租車等行業(yè)營業(yè)量下降，部分在這些行業(yè)從事兼職工作的人因此失去了兼職工作。因此馬隱性失業(yè)率呈上升態(tài)勢，只是短期內(nèi)還沒有顯現(xiàn)出來。

　�。ㄋ模┩ㄘ浥蛎浡噬蠞q，但國內(nèi)消費仍維持較高水平。

　　馬國內(nèi)許多物資，尤其是能源，依賴進(jìn)口，國際市場大宗商品價格的波動對馬影響較大。從2007年下半年開始，國際大宗商品價格普遍上漲，馬國內(nèi)經(jīng)歷了長達(dá)一年半之久的高通貨膨漲時期，2008年1-12月通貨膨脹率分別為3.54、3.70、3.89、3.56、3.75、4.04、4.80、4.42、4.13、5.42、4.82、和4.93，在歐元區(qū)和歐盟27國中均處于較高水平。2008年底國際原油價格的大幅下跌也沒能阻止通貨膨脹率的上漲。

　　但物價的上漲并沒有抑制馬國內(nèi)需求，2008年前三季度私人消費26.26億歐元，同比增長4.6%；政府消費8.69億歐元，同比增長15.8%。消費占GDP的比例達(dá)82%。

　�。ㄎ澹┵Q(mào)易逆差擴大，外來直接投資下降。

　　2008年馬貿(mào)易進(jìn)出口額為54.15億歐元，比2007年下降7.7%。其中：進(jìn)口33.8億歐元，出口20.35億歐元，分別比上年下降5.5%和11%。貿(mào)易逆差擴大為13.45億歐元，比上年增加4.2%。

　　2008年前三季度，馬吸引外來直接投資4.17億歐元，比上年同期下降34.4%。

　�。�六）房地產(chǎn)價格下滑，股票市值縮水。

　　馬統(tǒng)計局的數(shù)字顯示，2008年二、三、四季度房地產(chǎn)價格指數(shù)分別為182.2、172.5和167.0，呈逐月下降趨勢。

　　證券市場也出現(xiàn)了指數(shù)下跌、市值縮水。2008年12月證券交易市場指數(shù)為3208，比2007年12月的4938下降35%。截止2008年底，證券市場市值約為67億歐元，比2007年底縮水11.4%。

　　二、馬經(jīng)濟主要部門面臨的形勢

　　作為馬經(jīng)濟的兩個支柱，其金融服務(wù)業(yè)和旅游業(yè)在這次金融危機中受到的影響卻是不同的。

　�。ㄒ唬┙鹑跇I(yè)受到的影響有限。

　　作為金融等相關(guān)行業(yè)產(chǎn)值占GDP的比例為12%、經(jīng)濟規(guī)模又相對較小的開放型國家，其金融業(yè)受到金融危機的影響是不可避免的，但與其他歐盟國家相比，馬金融業(yè)受到的影響十分有限。

　　馬中央銀行行長表示，馬當(dāng)?shù)劂y行不持有涉及次貸危機的證券。前不久國際貨幣基金組織也證實，馬銀行資本情況良好，資金流動性較高。馬銀行一般不從國際資本市場借債，而主要依靠儲蓄。2008年9月底，馬居民儲蓄為86億歐元，相當(dāng)于馬2007年GDP的1.5倍。而且馬銀行有嚴(yán)格的借款政策，以及多樣化的風(fēng)險管理系統(tǒng)，這就限制了金融危機對銀行系統(tǒng)的影響。

　　盡管馬傳統(tǒng)消費習(xí)慣比較保守，但隨著2004年加入歐盟，經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，政府建立了廣泛的社會保障體系，在一定程度上改變了家庭的消費習(xí)慣，家庭借貸規(guī)模不斷擴大。據(jù)馬中央銀行估算，目前家庭總負(fù)債約為26億歐元，占GDP的48%，而2002年這一比例為31%。盡管如此，馬家庭平均負(fù)債率仍低于歐元區(qū)國家家庭平均負(fù)債率的60%。而且，馬家庭平均資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債規(guī)模。這也是其居民消費在金融危機影響下仍能維持較高水平的主要原因。也因此，馬銀行很少受到不良貸款的困擾。近幾年，銀行不良貸款持續(xù)下降，雖然近期有小幅上升，但目前也僅為2.5%。

　　在銀行業(yè)運行方面，馬最大銀行瓦萊塔銀行受雷曼兄弟公司破產(chǎn)影響，9月份銀行股價由每股4.6歐元跌至3.8歐元，跌幅17.4%。瓦萊塔銀行隨后宣布去年其稅前利潤從上年同期的1.01億歐元減少至4060萬歐元，下降60%。雷曼兄弟公司的破產(chǎn)導(dǎo)致瓦萊塔銀行損失1270萬歐元。

　�。ǘ�）旅游業(yè)受到明顯沖擊。

　　旅游業(yè)是馬經(jīng)濟支柱之一，也是主要外匯來源。每年來馬游客約120萬人，旅游業(yè)產(chǎn)值占GDP的25%左右，旅游業(yè)直接就業(yè)人數(shù)占總勞動力人數(shù)的30%。來馬旅游的外國游客中有80%來自歐盟國家，其中德、英、法、意4國的游客最多。

　　2008年訪馬游客總數(shù)達(dá)到129.09萬人，同比增長3.8%。但從9月份開始訪馬游客數(shù)出現(xiàn)下降，9、10、11、12四個月比上年同期分別減少0.39、1.3、0.89和0.64萬人。與旅游相關(guān)的服務(wù)行業(yè)明顯感覺到了經(jīng)濟衰退帶來的影響。目前在馬旅游區(qū)Bugibba就有Suncrest、Bugibba Holiday Complex和Palm Court三家大型酒店以及一些小型酒店停業(yè)。因此受影響的不僅包括其雇員、兼職雇員，還包括為酒店提供配套服務(wù)的相關(guān)企業(yè)。連餐飲、租車等行業(yè)也受到了較大影響。

　　目前的金融危機在一定程度上降低了消費者信心以及在旅游方面的預(yù)算。目前，馬政府也在采取措施，加強對外宣傳和推廣、提高基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)水平、強化環(huán)境保護(hù)意識，以吸引更多游客到馬消費。

　�。ㄈ�）對制造業(yè)的打擊逐漸顯現(xiàn)。

　　馬制造業(yè)產(chǎn)值占GDP的17%，就業(yè)人數(shù)超過30，000人，是馬經(jīng)濟的重要組成部分。全國有650多家生產(chǎn)性企業(yè)。根據(jù)馬統(tǒng)計局對385家制造業(yè)企業(yè)的調(diào)查結(jié)果，2008年1-9月馬制造業(yè)企業(yè)的銷售額、投資、從業(yè)人員數(shù)量和收入分別比上年同期下降6.9%、27.2%、1.7%和1.3%，制造業(yè)形勢不容樂觀。

　　從2008年下半年開始，馬制造業(yè)企業(yè)普遍出現(xiàn)訂單減少的情況。為此，部分企業(yè)從2008年10月開始實行一周四天工作制，這些企業(yè)包括Methode，Trelleborg Sealing Solutions, Packprint, Multi-Packaging Ltd，Hetronic等，涉及電子、印刷、包裝等行業(yè)，而高檔化妝品包裝企業(yè)Toly公司于8月份裁員84人。近日，馬最大的制造業(yè)企業(yè)ST微電子公司馬耳他分公司按照其總公司的減產(chǎn)計劃，宣布將裁員450人，占其目前員工人數(shù)的23%。并稱今后幾年還將裁減60%的員工。馬財政部長對外宣布了這一消息，他稱由于今年全球范圍內(nèi)的需求下降了30-40%，企業(yè)不得不削減生產(chǎn)。ST微電子公司馬耳他分公司是該集團(tuán)在歐洲唯一的生產(chǎn)基地，其產(chǎn)品出口占馬出口總額的50%以上。因此，該公司裁員的消息對馬制造業(yè)，甚至馬經(jīng)濟都是沉重打擊。

　　馬經(jīng)濟學(xué)家指出，雖然一些企業(yè)采取減少工作時間而不是裁員來應(yīng)對目前訂單減少的局面，還有一些企業(yè)在繼續(xù)維持生產(chǎn)，但其生產(chǎn)的產(chǎn)品卻銷不出去，因此會形成惡性循環(huán)。這些企業(yè)都寄希望于全球經(jīng)濟形勢盡快好轉(zhuǎn)，需求能很快恢復(fù)增長，但全球經(jīng)濟衰退遠(yuǎn)未結(jié)束，需求也不可能在短期內(nèi)恢復(fù)，因此，這些企業(yè)能否堅持下去，形勢不容樂觀。

　　三、馬政府為應(yīng)對金融危機采取的措施

　　（一）穩(wěn)定金融市場。

　　為穩(wěn)定金融市場，馬政府已采取多項措施，包括為馬耳他最大銀行瓦萊塔銀行提供歐元擔(dān)保，將存款擔(dān)保增至10萬歐元，以增強消費者對本國銀行體系的信心。瓦萊塔銀行宣布將其基準(zhǔn)利率降至3.75%，商貸與透支、個貸、抵押貸款、信用卡賬戶借貸年利率也下調(diào)0.5%。

　　馬總理岡奇不久前表示，馬耳他金融市場穩(wěn)定，沒有必要像美國和歐盟其他國家那樣出臺大規(guī)模金融救援計劃。但馬政府將密切關(guān)注局勢發(fā)展，必要時將采取一切行動，避免銀行系統(tǒng)出現(xiàn)問題。

　�。ǘ�）增加基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　馬政府在去年11月3日向議會提交的2009年預(yù)算中，增加了對環(huán)保、教育、道路、公交等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，總規(guī)模為12億歐元，以刺激經(jīng)濟發(fā)展，減小金融危機對馬經(jīng)濟造成的負(fù)面影響。

　　（三）保證旅游、制造業(yè)的就業(yè)。

　　近期，政府有關(guān)部門和工會組織都在密切關(guān)注企業(yè)的運行情況，在出現(xiàn)企業(yè)縮短工作時間或裁員的情況時，工會組織都會出面協(xié)調(diào)，避免影響更多工人的收入；大型企業(yè)出現(xiàn)資金困難，政府部門也會幫助解決，其目的是維持目前的就業(yè)狀況。據(jù)悉，馬財政部正在考慮給ST微電子公司馬耳他分公司減免部分稅收，以幫助企業(yè)克服運行費用的壓力。

　　四、馬未來經(jīng)濟前景及市場預(yù)期

　　據(jù)歐盟統(tǒng)計機構(gòu)Eurostat預(yù)測，2009年馬經(jīng)濟增長為2.0%，2010年將恢復(fù)到2.2%。但全球范圍內(nèi)的需求短期內(nèi)難以恢復(fù)，未來馬將面對失業(yè)率上升、居民收入減少的壓力。

　�。ㄒ唬﹥�(nèi)需是維持馬經(jīng)濟增長的動力。

　　在馬2008年統(tǒng)計數(shù)字一片下降的陰影中，只有國內(nèi)消費在前三季度保持了增長。而在固定資產(chǎn)投資、出口均大幅下降的情況下，消費成為維持經(jīng)濟增長的唯一動力。

　　馬總工會零售和娛樂業(yè)副總裁芬內(nèi)克先生在接受馬商業(yè)周刊采訪時表示，那些只依靠游客的生意，由于游客的大量減少一夜之間就會破產(chǎn)；那些同時依靠游客和國內(nèi)市場的生意，目前還可以靠國內(nèi)市場維持下去；而只為國內(nèi)市場提供基本服務(wù)的生意基本沒有受到影響。因此，內(nèi)需是目前維持馬經(jīng)濟增長的主要動力。

　�。ǘ�）馬消費市場中存在機遇。

　　從2008年馬進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)看，食品、飲料、能源產(chǎn)品、藥品等基本保持增長；而工業(yè)原材料、機械設(shè)備、電子產(chǎn)品、交通工具、家具等都有不同程度下降。這說明在經(jīng)濟危機的特殊時期，基本生活必需品的需求并不會因為人們收入的減少而下降。

　　馬對外貿(mào)易的傳統(tǒng)市場是歐洲市場，但從2008年馬進(jìn)口商品國別情況看，其從歐元區(qū)、英國、美國進(jìn)口的金額均出現(xiàn)不同程度下降，而從中國的進(jìn)口卻逆勢增長12.8%。這說明在經(jīng)濟不景氣時期，中國物美價廉的商品有較大的市場潛力。