尊敬的投資者：
當您打開這份阿里巴巴上市招股書的時候，您也許在考慮投資我們，參與我們未來發展的旅程。我希望能在這封短短的信里與您分享一些我們對未來的信念和看法，以便您做出最終的選擇。
【解讀】其它都是套話，開頭這段的能引起聯想的就是兩個字“未來”。如果說企業家分現實派和未來派，馬云根本就是未來派的創始人，馬云自己說過，企業家應該考慮的是十年二十年以后的事。阿里巴巴號稱要做102年，還剩下87年，應該說馬云這封信基本就是要給阿里巴巴上市以后的表現定了調：靠超前的企業謀略為股民掙錢。后面還會不厭其煩的提到未來。
我們的使命和愿景
阿里巴巴是一家真正相信并踐行使命驅動的公司。15年來，我們固執的堅守了“讓天下沒有難做的生意”這一使命，幫助中小企業解決生存，成長和發展的問題，我們與成千上萬的小企業一起靠理想，靠努力，靠市場成就了更好的自己。未來我們將一如既往與客戶共同努力，成為一家生存102年，也就是橫跨三個世紀的公司。
與其他高科技公司有所不同，我們不是一家拓展技術邊界的科技公司， 而是一家通過持續推動技術進步，不斷拓展商業邊界的企業。我們不是靠某幾項技術創新，或者幾個神奇創始人造就的公司，而是一個由成千上萬相信未來，相信互聯網能讓商業社會更公平，更開放，更透明，更應該自由分享的參與者們，共同投入了大量的時間，精力和熱情建立起來的一個生態系統——正如今天你們所看到的。
【解讀】阿里巴巴未來的樣子浮出水面，那就是四個字“生態系統”。這封信里提到了24次生態系統，馬云在這點上應該是想了又想的，所以他沒有把阿里巴巴過去的成就歸功于技術，也明顯不打算把未來的賭注全放在技術上，所以他一定要說一下自己“不是一家拓展技術邊界的科技公司”。同時他也沒有把成就歸功于幾個創始人，未來也不打算僅僅依靠阿里巴巴內部的神人，馬云要走的是“群眾路線”，這是互聯網最高明的玩法。
不過這里我覺得“不是一家拓展技術邊界的公司”其實是障眼法，因為阿里巴巴的合伙人當中，四分之一都是“技術猿”。
很多年前，我們公司的創始人就渴望成立一家由中國人創辦，但是屬于全世界、屬于這個時代的公司。過去十多年，我們一直以中國因為我們發生了什么變化來衡量我們的成就感，未來，我們將會以世界因為阿里巴巴發生了什么正向變化來衡量我們是否是真正的成功。這會是巨大的挑戰，但更會是一個難得的福報。這要求我們每一天都做到最好，但是更重要的是，需要我們堅持長期的投入，規劃和完美的執行。
【解讀】這段流露了阿里巴巴下一步的國際化戰略�！拔磥砦覀儗允澜缫驗榘⒗锇桶桶l生了什么來量成就感”，意思很明顯，馬云在紐約上市不是融資那么簡單，而是開始整合國際市場了！那是什么意思呢，就是用美國人的錢（融資），請美國的大腦（在美國挖了很多人了），開拓美國和全球市場。比較簡單的理解就是淘寶要開到全世界，物流支付審馬的都要為其鋪路，其它的一下子就不知道了。
我們基于生態系統的商業模式
阿里巴巴的使命決定了公司不會成為一家商業帝國。我們堅信只有打造一個開放，協同，繁榮的商業生態系統，令生態系統的成員有能力充分參與其中，這樣才能真正幫助到我們的客戶，也就是小微企業和消費者。作為這一生態系統的運營者和服務者，我們傾注了我們所有的心血、時間和精力，用以保障和推動這個生態系統系統及其參與者更加蓬勃發展。我們取得成功的唯一方法是讓我們的客戶，我們的合作伙伴成功。
我們一直堅信，身處21世紀的企業必須以解決社會問題為己任。阿里巴巴集團的發展從一開始就植入了社會責任的基因。我們相信一個健康繁榮的生態系統是我們商業模式的根基，而這需要通過持續解決社會問題和承擔社會責任來實現。
互聯網給了我們一個“千年一遇”的機會，讓我們能在中國建立一個全新的商業生態系統。然而，這個變革性的工作并不容易，它要求我們必須保持一致，跨領域合作，并且始終聚焦在打造我們生態系統以及生態系統參與者的長遠利益上；它要求生態系統最大程度的公平、透明和高效。這不僅是我們道德上的責任，也是我們自身生存和發展的基礎。這個復雜的生態系統注定了不會呈現簡單的商業模式。同樣，因為我們的復雜系統，也讓競爭者不容易輕易模仿。
假如您購買了我們的股票，您也會成為我們生態系統里的一部分。在全力保障您的利益的同時，我們也會希望并請您和我們一起努力確保生態系統更加持久健康的發展。
【解讀】這應該是馬云第一次對生態系統這個概念做系統的論述。此生態系統應該是受谷歌（586.08, 4.10, 0.70%）星球戰略的啟發，思路上是一脈相承的，就是打破傳統的企業的自我設限，把經營企業這個封閉的系統，變成了生態系統這個開放的系統。開放肯定比封閉有活力，開放肯定比封閉抗風險能力高。如果把阿里巴巴封閉起來，那就是賣家，買家加上平臺。但是如果開放地看，只要跟阿里巴巴沾邊的，與有榮焉，淘女郎，快遞業，網購培訓師，巴拉巴拉，太多了，上百種，這些以前沒有過的行業，的確是一個你中有我，我中有你的生態系統。
馬云在這里把未來阿里巴巴靠什么賺錢——就是華爾街說的商業模式露了一下底。不是簡單的靠推廣費賺錢（現在阿里巴巴大部分收入），而是培育一片土壤，讓各種作物自然生長，讓一片土地繁榮起來，這片土地的拓茺者和擁有者阿里巴巴自然就贏了。看到這里，為什么我有一種感覺，就是馬云也看了《失控》那本書涅。
這封信后面還會提到關于生態系統關鍵的一點，就是生態系統不是計劃出來，而是自然演進的。這里深刻的體現了馬云對這個世界，對阿里巴巴未來的看法。聯系馬云過去一直說的“擁抱變化”，其實沒有基業長青的生意，企業要屹立不倒，最重要是能夠迅速應變，這個變，就是生態系統的演變。
我們將如何面對挑戰
過去的15年，我們走的并不容易，在一片的爭議和挑戰中，走到了今天。盡管天天如履薄冰，我們還是常常發現必須面對復雜局面，平衡與協調各方利益，并做出艱難選擇：買家賣家的利益，賣家間的競爭關系，創業精神和監管者的關系，開拓創新和穩健保守的關系，諸如此類。任何一次巨大的創新和進步背后都會有與保守和既得利益群體的角逐，有人支持也必然有人反對。
此外，現實商業社會里的很多弊端也會在我們的生態里出現，假貨，知識產權，以及那些試圖利用我們的生態系統獲得不公平收益的行為。如同今天所有的公司一樣，我們必須解決這些棘手的問題，因為即使是建立在互聯網上的生態系統也無法不受傳統經濟問題的影響，我們的生態系統及其參與者是無法從現實世界中分離出來的。處理好這些問題絕對不容易，因為從來就沒有一個完美的方案和答案。同時，生態系統不是計劃出來的，而是自然演進的，因此阿里巴巴的發展必須隨時跟著現實與網絡環境的變化而快速變化。
我們這次在美國成為公眾公司以后，以前的所有爭議性難題不僅不會減少，而且可能增加更多的挑戰。當一家來自東方文明古國的大型互聯網公司闖入全球視野，其產生的文化、價值觀、法律、甚至地緣政治等因素的沖撞，會導致很多問題復雜化。另外，我本人就是一個充滿各種爭議的創始人，圍繞我也一定不會缺乏許多令人頭痛的話題和爭論。。。我們希望這些爭議是建設性的，可以為全球化的討論貢獻新的思路。
【解讀】這一段很明顯屬于風險預警。著眼于未來的企業最大的風險是什么，不是未來的不可知，而是創新和傳統的力量搏弈；著眼于國際視野的中國民營企業最大的風險是什么，不是國際市場的挑戰，而是大國關系和東西方文明中的沖撞。這些搏弈裹俠而來的爭議永遠不會平息。這里馬云還自黑了一下：我本人就是一個充滿爭議的人。
當然回避挑戰不是我們的做事風格。假如您是我們的股東，您一定也會因為我們而增加不少困惑。但我在這里清楚的告訴大家：不管發生任何事，我們一定會頑固的堅持我們的理想，堅持做自己，堅持做未來，堅持誠信透明的公司治理原則。我們一定會堅定不移的捍衛阿里巴巴生態系統的長遠和健康利益。您的信任和支持將會是我們最大的資產，不辜負信任是我們的信條。
【解讀】除了生態系統，高頻詞就是“堅持”。阿里巴巴要做102年，還剩下87年，上市只是中轉站，不是終點，對于剛剛靠別青春期的阿里巴巴來說，紐交所的上市之路以及國際化道路鮮花和荊棘密布，未來已來但是敵人在哪無從知道，沒有堅持，是無法做百年企業的。
我們解決問題的優先級
我在很多場合上指出，阿里巴巴信奉“客戶第一，員工第二，股東第三”的經營管理思想。很多投資者初次聽見這個觀點可能很難理解。
我在這里向您表明：阿里巴巴只有堅持“客戶第一”，為客戶創造持久的價值才有可能為股東創造價值。在新經濟時代，讓客戶滿意的最主要因素是我們的員工，沒有勤奮，快樂，激情敬業和富有才華能力的員工，給客戶創造價值就是一句空話。沒有滿意的員工隊伍就不可能有滿意的客戶，沒有滿意的客戶絕對不可能有滿意的股東。
我們非常尊重和感恩投資者用自己的錢表達對我們的支持，希望我們的投資者不僅僅能獲得財務上的回報，更能和我們一起分享完善社會的成就感。15年來的時間證明，我們的投資者包括軟銀（Soft Bank），雅虎（39.58, 0.39, 1.00%）（Yahoo）。。。。，任何一家長期投資者都獲得了豐厚的回報，并且參與了阿里巴巴為社會增加就業、鼓勵創新、促進公平競爭、推動社會經濟增長模式轉變的過程。
我在這里還會強調公司不會根據我們收入和利潤的短期波動而做決定。我們的戰略決策會完全徹底貫徹執行使命驅動的長期發展規劃。一切人才，資本，技術、資源的運用將會用來保障阿里巴巴生態系統的長期健康發展。我們渴望的是長期的投資者而不是短期股票炒作者。
【解讀】這是保護投資者利益的東方式表達。華爾街投資者理解起來要轉個彎，但其實歸根到底是一樣的。馬云重點要表達的是阿里巴巴和此前眾多在華爾街投資者面前露臉的中國互聯網概念股的區別，或者說短期套利和長期投資的區別。中國概念股此前讓華爾街瘋狂了一陣，后來落下了一個赴美套利變現的名聲。馬云說“渴望長期投資者”，一方面顯示他對阿里巴巴長遠盤踞紐交所做長青樹的野心，另外顯然也是一個劇透：“聽我的，長期持有，你們會賺錢哦”。
至于怎么賺錢，馬云明顯在暗示你們去看大股東雅虎。2005年雅虎以10億美金投資阿里巴巴獲得后者40%的股份，到2012年，雅虎出售持有的阿里巴巴20%的股權就獲得71億美元的收入，而雅虎手中持有的剩余的阿里巴巴股份，價值近300億美元，這筆投資已經成為全球回報率最高的投資案例之一。
我們的治理機制
為了確保公司長期健康的發展，確保客戶，員工，投資者和各方參與者的長期利益，阿里巴巴做任何決定都需基于共識、協作和承擔責任的原則，阿里巴巴合伙人制度正是這種運營思想的體現。我們相信，這樣跨領域合作的機制能促進管理者們去除官僚主義和等級制度，實現團隊協作，從而更好地提升公司業務。
要運營好一個阿里巴巴這樣大而復雜的生態系統絕對不能依靠一兩個創始人或管理層，不論他們多么有能力，我們必須借助一個機制并選拔更多在各自領域出類拔萃并有共同信念的人。合伙人保障的不是合伙人的利益，而是要用一套制度來保障我們的使命感，價值觀，愿景和文化。我們通過吸納新的合伙人，來平衡堅守核心信念和保持開放性，確保我們的生態系統和運營機制隨著時間和規模發展而不斷演進。
為了建立一個健康、可持續增長的商業生態系統，我們的公司章程授權阿里巴巴合伙人在公司戰略方向和文化上有很強的發言權。我們用長時間的思考和實踐，強烈的責任感，來建立和完善這個架構，我們對合伙人的選擇異常謹慎。我希望各位能在招股說明書中仔細閱讀關于阿里巴巴合伙人制度的描述，以了解更多關于我們對這個公司治理結構的獨特性以及在其背后我們關于管理的建設性思考
【解讀】解釋了合伙人制度。合伙人制度美國市場是接受的，此前谷歌什么的已經用了ab股，就是為了跟資本搏弈。阿里巴巴的合伙人制度又多了一些自己的創新，核心就是讓投資方大股東不能隨意動用股份的權重來干預企業經營，要知道阿里巴巴的大股東一個是美國雅虎，一個是日本軟銀！
各位尊敬的投資者，阿里巴巴上市以后，我們每年的年報里都會有這么一封由我們合伙人輪流寫的信和大家進行溝通匯報。
再次感謝您考慮投資參與阿里巴巴的發展。我和我的合伙人，同事們向大家保證我們一定會全心全意的服務好阿里巴巴生態系統。
【解讀】本段的意思是下一封信不是馬云來寫了。
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