國務院批復同意濱海高新區(qū)成為三板市場
來源：天津招商網(wǎng) 瀏覽：次
濱海新區(qū)招商網(wǎng)訊：2006年1月16日，中國證監(jiān)會批復同意中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進入代辦股份轉讓系統(tǒng)，進行股份報價轉讓試點，為三板市場注入了新鮮血液，至此，“新三板”橫空出世。
經過6年時間發(fā)展，新三板仍然只集中于北京中關村，其他國家級高新技術園區(qū)尚無法開展業(yè)務，直到今年8月國務院擴大新三板，新增上海張江高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)(以下簡稱上海張江高新區(qū))、武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)(以下簡稱武漢東湖高新區(qū))、天津濱海高新區(qū)，自此，高新園區(qū)增加到4家，預示著新三板進入一個新紀元。
新三板擴容后，如同一聲“發(fā)令槍”，打響了券商爭奪戰(zhàn)，他們的戰(zhàn)場從全國范圍縮小至津、滬、漢三地。
《每日經濟新聞》記者了解到，券商通過各地走動，與園區(qū)企業(yè)進行洽談，爭取與他們簽約。一般來說，券商在新三板有三大收入，除了通過掛牌和定向增資獲得投行收入外，還能通過撮合交易獲得交易傭金收入；通過企業(yè)轉板獲得承銷保薦收入。據(jù)華泰證券測算，2011年新三板市場帶來的營業(yè)收入約為1.4億元，占券商當年總收入的0.1%。
雖然目前新三板業(yè)務對券商營收貢獻較少，但是，隨著新三板擴容、交易制度及轉板機制完善，券商不僅能夠通過傳統(tǒng)的盈利模式獲得增量收入，而且還可以通過做市獲取不菲的差價收入，從而提升豐富新三板業(yè)務的營收貢獻。
此次公布新增的津、滬、漢三大園區(qū)，對應的園區(qū)運營商分別是海泰發(fā)展、張江高科和東湖高新三家公司，從園區(qū)規(guī)劃面積、企業(yè)數(shù)量、經濟效益等指標看，上海張江高新區(qū)優(yōu)于武漢東湖高新區(qū)和天津濱海高新區(qū)，另外，張江高科每股可供出售金融資產0.29元，每股長期投資2.19元，顯著高于東湖高新和海泰發(fā)展，不難看出，在新增三家園區(qū)分享新三板的“蛋糕”過程中，張江高科處于領先位置。
那么，當前四大園區(qū)如何發(fā)展，他們手中有哪些優(yōu)質資源呢？《每日經濟新聞》記者對此進行調查。
中關村科技園區(qū)是1988年5月經國務院批準建立的中國第一個國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)。中關村科技園區(qū)管理委員會作為市政府派出機構對園區(qū)實行統(tǒng)一領導和管理。
中關村科技園區(qū)覆蓋了北京市科技、智力、人才和信息資源最密集的區(qū)域，園區(qū)內有清華大學、北京大學等院校39所，在校大學生約40萬人，中國科學院為代表的各級各類科研機構213家，其中國家工程中心41家，重點實驗室42家，國家級企業(yè)技術中心10家。
作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，中關村科技園區(qū)擁有高新技術企業(yè)近2萬家，每年新創(chuàng)辦企業(yè)3000多家，2011年新創(chuàng)辦企業(yè)超過4000家。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2012年上半年，北京地區(qū)新增IPO企業(yè)21家，融資總額29.60億美元，其中，僅中關村科技園區(qū)上市企業(yè)數(shù)量及融資額占比就高達85.7%及79.9%，分別為18家、23.65億美元，中關村科技園區(qū)上市企業(yè)群體依舊龐大；另外，有VC/PE支持的上市企業(yè)方面，中關村科技園區(qū)上市數(shù)量及融資額在北京地區(qū)中的占比分別達87.5%及55.7%。
目前，新三板在中關村科技園區(qū)試點運行已有6年，積累了豐富的經驗。期間，其園區(qū)代表企業(yè)久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇及博暉創(chuàng)新6家掛牌企業(yè)均成功轉板中小板與創(chuàng)業(yè)板。
作為國家級高新技術創(chuàng)新示范區(qū)，上海張江高新區(qū)成立于1992年7月。成立之后，以此為核心，上大科技園、中紡科技園、金橋園、嘉定園等其他4個園區(qū)陸續(xù)成為其組成部分，于1998年形成了目前“一區(qū)六園”的格局。
經過全國開發(fā)區(qū)用地清理整頓，上海張江高新區(qū)“一區(qū)六園”的規(guī)劃面積獲國家批準，由原來的22.1平方公里擴大為42.1平方公里，其中張江核心園區(qū)規(guī)劃面積由原來的5平方公里擴大到25平方公里，另外5個園區(qū)仍維持原規(guī)劃面積不變。截至2010年底，園區(qū)進駐企業(yè)達1905家，累計完成固定資產投資額1239億元。
張江高科技園區(qū)管委會常務副主任、張江(集團)公司總經理丁磊表示，園區(qū)擴容一方面將有效拓寬企業(yè)融資渠道及投資人的退出渠道，另一方面，也大幅度提升了張江高科技園區(qū)的地位和招商實力，張江園區(qū)對于企業(yè)的吸引力亦將同步提升。
該園區(qū)代表企業(yè)有專門從事集成電路測試軟件開發(fā)、芯片驗證測試分析的上海華嶺以及網(wǎng)絡安全傳輸平臺供應商安達通。
武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)是湖北省武漢市下轄的一個經濟開發(fā)區(qū)，于1988年成立，1991年成為國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)。2001年成為國家光電子產業(yè)基地，被稱為“武漢·中國光谷”。
武漢東湖高新區(qū)也是繼北京中關村之后第二個“國家自主創(chuàng)新示范區(qū)”，其園區(qū)產業(yè)以光電子信息為龍頭，生物醫(yī)藥、環(huán)保能源、機電一體化、高科技農業(yè)等高新技術產業(yè)競相發(fā)展。該園區(qū)經營活躍的注冊企業(yè)近2萬家。
根據(jù)武漢東湖高新區(qū)發(fā)展改革局局長汪志忠介紹，武漢東湖高新區(qū)早在幾年前就已為新三板的擴容做了準備。目前，已組織了10家券商對區(qū)內700家企業(yè)進行拉網(wǎng)式調查，并進行培訓與指導。105家企業(yè)已與券商簽訂新三板保密協(xié)議，60家簽訂了服務協(xié)議，20家完成了股份制改制，10家完成了申報材料制作。
值得關注的是，武漢東湖高新區(qū)推薦的新三板企業(yè)門檻是連續(xù)2年以上的經營期，去年全年總收入超過500萬元。
其園區(qū)代表企業(yè)有有機硅新材料的研發(fā)、生產的武大有機硅、生產熱敏電阻，壓電陶瓷和溫控儀器的海創(chuàng)電子。
天津濱海高新區(qū)是由科技部、天津市政府和中海石油總公司聯(lián)合打造，共同開發(fā)的國家級高新區(qū)，擁有優(yōu)異的政策、法律環(huán)境，擁有支持園區(qū)企業(yè)技術進步和自主創(chuàng)新的各類平臺，更被賦予了帶動區(qū)域經濟結構調整和跨越式發(fā)展的使命，被定為濱海新區(qū)的領航區(qū)。其前身天津新技術產業(yè)園區(qū)1988年經天津市委、市政府批準建立，1991年被國務院批準為首批國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，總體規(guī)劃面積97.96平方公里。
天津濱海高新區(qū)從2007年開始籌備申報新三板擴容試點的工作。經過多年準備，已有20多家企業(yè)完成股份制改造。成功入圍新三板試點后，其相關部門開始積極組織符合條件的企業(yè)進行申報。
天津濱海高新區(qū)目前有344家企業(yè)被認定為高新技術企業(yè)，占到天津市約三分之一。目前，天津濱海高新區(qū)為區(qū)內企業(yè)搭建起三大融資服務平臺，企業(yè)債券融資平臺、企業(yè)股權融資平臺和股改上市服務平臺，并且建立了一整套科技金融服務體系，引入了20多家券商、20多家金融機構、60多家投資機構，還有40多家中介服務機構，圍繞企業(yè)股改上市提供服務。
天津濱海高新區(qū)管委會副主任孫大海表示，新三板對企業(yè)的成長潛力提出要求，這可能會吸引大量具有價值判斷力的專業(yè)機構通過新三板達成項目和資金的對接。如果企業(yè)進入試點園區(qū)，獲得融資的機會就會更大。
其園區(qū)代表企業(yè)有生產專業(yè)性光引發(fā)劑、紫外線吸收劑的久日化學和主要從事各種電子、通訊等領域的高精度鋁合金散熱器等產品的銳新昌。
目前，大小券商對于新三板業(yè)務都是摩拳擦掌，躍躍欲試，紛紛招兵買馬、儲備項目，期望分得一杯羹。從非上市企業(yè)的股份在新三板掛牌到轉讓的過程來看，新三板業(yè)務主要涉及主辦券商、律師事務所、會計師事務所等機構。那么，目前各大小券商的新三板業(yè)務開展得如何？究竟券商和中介機構擔任哪些角色，承擔哪些責任？
券商的“藍海”在場外，場外市場業(yè)務將成為未來券商業(yè)績的重要增長點。有券商研究分析，雖然是藍海，但從目前情況看，大券商由于積極忙于各個大小IPO，對新三板業(yè)務關注甚少；相反，在IPO“戰(zhàn)場”不能和實力券商抗衡的中小券商，卻在積極布局新三板業(yè)務，期望實現(xiàn)“逆襲”。
根據(jù)《每日經濟新聞》記者的統(tǒng)計，截至目前，已有64家券商獲得了新三板主辦券商業(yè)務資格，不僅有申銀萬國、國信證券、國泰君安等早期便開展新三板業(yè)務的大券商，也包括世紀證券、新時代證券、江海證券等近期才獲得資格的小券商。
華泰證券分析師趙湘鄂表示，“新三板業(yè)務其實門檻較低，目前開展新三板業(yè)務的券商非常多；但是市場集中度比較高，大部分市場份額被早先開展新三板業(yè)務和園區(qū)注冊地的券商攬獲。”
從業(yè)務承辦情況看，華泰證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申銀萬國、國信證券、西部證券、廣發(fā)證券、南京證券、齊魯證券和上海證券等7家券商占據(jù)了約62%的市場份額，而其他28家券商占38%，市場集中度較高。
華泰證券研究表示，隨著新三板擴容日益明朗化，各券商都在積極籌備，未來新三板業(yè)務集中度會降低。從時間維度上看，申萬、國信和廣發(fā)主辦的項目，主要集中在新三板開板的初期，其后隨著中小板和創(chuàng)業(yè)板的推出，他們在新三板業(yè)務上鮮有作為。相反，目前在新三板上活躍的券商，基本是一些中小券商，如西部證券、南京證券等。
西部證券董秘王寶輝對 《每日經濟新聞》記者表示：“我們認為新三板是一個非常有前途的業(yè)務，因為成熟市場是有先例的，大家都看得到，所以公司層面非常看好，也是公司未來的一個利潤增長點。”有分析人士指出，未來一旦新三板實行做市商制度，券商的盈利能力將得到很大的提高。
海通證券研究認為，新三板為券商帶來新的收入增長點，原因主要為兩個方面：一方面是為園區(qū)企業(yè)掛牌以及后續(xù)的增發(fā)和轉板帶來投行業(yè)務收入的增加；另一方面是引入做市商機制后帶來的經紀業(yè)務的收入增加。假設在發(fā)展初期，三板市場有500家掛牌公司，1200億元的總市值，投行業(yè)務將會實現(xiàn)18.6億元的收入，如果做市商制度引進，將會額外帶來3.6億元的收入。
《每日經濟新聞》記者查閱《證券公司從事代辦股份轉讓主辦券商業(yè)務資格管理辦法(試行)》發(fā)現(xiàn)，證券公司申請股份轉讓主辦券商業(yè)務資格，有三個值得重點關注的條件，一是最近年度凈資產不低于人民幣8億元，凈資本不低于人民幣5億元；二是具有20家以上的營業(yè)部，且布局合理；三是設置代辦股份轉讓業(yè)務管理部門，由公司副總經理以上的高級管理人員負責該項業(yè)務的日常管理。業(yè)內人士指出，券商開展新三板的門檻是比較低的，目前64家券商取得相關業(yè)務資格也說明這一點。雖然門檻低，但是從目前各個券商新三板業(yè)務項目儲備、人員配備、掛牌數(shù)量等方面看，不同券商之間的差距還是比較明顯的，在新三板業(yè)務上，任重道遠。
由于新三板不設類似發(fā)審委組織，也不實行保薦制，所以核準程序大大簡化。主辦券商從企業(yè)改制、立項開始，就一直充當著操盤手的職責，不但要對公司治理方面建言獻策，還要幫助企業(yè)忙前忙后，掛牌后，還要履行持續(xù)監(jiān)督的職責。
《每日經濟新聞》記者通過對比新三板與IPO掛牌的流程發(fā)現(xiàn)，不同點在于，一是決定企業(yè)是否可以掛牌的規(guī)定權在于券商內核會議，證券業(yè)協(xié)不會像發(fā)審委決定企業(yè)是否可以掛牌，只進行形式審查；二是企業(yè)掛牌不用報證監(jiān)局備案，只要向當?shù)卣暾垝炫瀑Y格，一般由管委會負責；三是掛牌流程簡單，通過率高，所需時間較短，文件報送到協(xié)會最快3~5個月即可掛牌。
而如果企業(yè)想要上市公開發(fā)行的話，正常情況下，從股份改制到盡職調查再到證監(jiān)會審核，總體時間一般都在一年半以上。正是這種簡單快捷的輔導程序，使得券商能夠一口氣同時經手100多個項目儲備，這在IPO里面是不可想象的。
券商在整個過程相當于一個總承包的角色。從企業(yè)改制、盡職調查、報送材料、掛牌，以及掛牌后的股份轉讓、定向增資和持續(xù)督導整個過程中，券商履行指導和監(jiān)督的職責。
前期，券商通過和企業(yè)接觸，決定是否參與該企業(yè)的改制、輔導等工作。在決定推薦一家公司以后，項目小組開始全面了解企業(yè)情況，并簽署相關文件資料。
此后，需要改制的券商先輔導企業(yè)改制，這個過程中律師事務所、會計師事務所也會參與進來。無需改制的，券商隨即進入盡職調查階段。主辦券商應遵循勤勉盡責、誠實信用的原則，通過實地考察等方法，對擬掛牌的園區(qū)公司進行調查，同時還要督促園區(qū)公司保證擬披露信息的真實和準確。
盡職調查以后，主辦券商內部需要經過內核機構的審議，決定推薦后才向協(xié)會推薦該園區(qū)公司掛牌，決定推薦的，券商應出具推薦報告，并向協(xié)會報送備案文件。
協(xié)會應在受理之日起60個工作日內，對備案文件進行審查，經審查無異議的，向主辦報價券商出具備案確認函。協(xié)會同意公司掛牌后，券商需要進行股份集中登記托管。
正式掛牌時，公司需要披露股份報價轉讓文件，而券商此時要出具推薦報告。
在企業(yè)申請掛牌新三板和以后的定向增資中，證券公司應按照相關要求，出具推薦文件。后期，證券公司要持續(xù)督導所推薦公司及時履行信息披露義務、完善公司治理等。
從非上市企業(yè)的股份在新三板掛牌到轉讓的過程看，除了券商以外，還涉及到律師事務所、會計師事務所、評估機構等多家機構。這些機構主要起到規(guī)范公司治理，為公司在法律、財務等合規(guī)性方面提供支持，對企業(yè)違規(guī)行為進行糾正，起到監(jiān)督的作用。
企業(yè)要在新三板掛牌，其前提條件是必須在代辦券商、會計師、律師、評估師的幫助下，改制成股份有限公司。在企業(yè)申請掛牌時，除了定向轉讓說明書以外，還應包括律師事務所出具的法律意見書，會計師事務所出具的審計報告。
盈科律師事務所合伙人劉全中表示：“我們主要對公司前期股改、公司治理方面提供法律支持，在企業(yè)掛牌、信息披露、股票轉讓、定向發(fā)行等方面出具法律意見書，企業(yè)掛牌完成以后，企業(yè)一般會長期聘請我們做法律顧問。”
與此同時，會計師事務所在服務新三板市場中起到的作用主要包括以下三方面：一是在企業(yè)改制過程中，由會計師出具審計報告，供代辦券商制作新三板的股份報價轉讓備案文件；二是公司在新三板掛牌后，每個年度公布的年報必須經過會計師事務所審計；三是在公司申請定向發(fā)行股票時，必須經會計師事務所出具審計報告。
此外，評估機構也會參與到掛牌中來，主要負責評定和估算擬掛牌企業(yè)的資產價值等。
經過6年時間發(fā)展，新三板仍然只集中于北京中關村，其他國家級高新技術園區(qū)尚無法開展業(yè)務，直到今年8月國務院擴大新三板，新增上海張江高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)(以下簡稱上海張江高新區(qū))、武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)(以下簡稱武漢東湖高新區(qū))、天津濱海高新區(qū)，自此，高新園區(qū)增加到4家，預示著新三板進入一個新紀元。
新三板擴容后，如同一聲“發(fā)令槍”，打響了券商爭奪戰(zhàn)，他們的戰(zhàn)場從全國范圍縮小至津、滬、漢三地。
《每日經濟新聞》記者了解到，券商通過各地走動，與園區(qū)企業(yè)進行洽談，爭取與他們簽約。一般來說，券商在新三板有三大收入，除了通過掛牌和定向增資獲得投行收入外，還能通過撮合交易獲得交易傭金收入；通過企業(yè)轉板獲得承銷保薦收入。據(jù)華泰證券測算，2011年新三板市場帶來的營業(yè)收入約為1.4億元，占券商當年總收入的0.1%。
雖然目前新三板業(yè)務對券商營收貢獻較少，但是，隨著新三板擴容、交易制度及轉板機制完善，券商不僅能夠通過傳統(tǒng)的盈利模式獲得增量收入，而且還可以通過做市獲取不菲的差價收入，從而提升豐富新三板業(yè)務的營收貢獻。
此次公布新增的津、滬、漢三大園區(qū)，對應的園區(qū)運營商分別是海泰發(fā)展、張江高科和東湖高新三家公司，從園區(qū)規(guī)劃面積、企業(yè)數(shù)量、經濟效益等指標看，上海張江高新區(qū)優(yōu)于武漢東湖高新區(qū)和天津濱海高新區(qū)，另外，張江高科每股可供出售金融資產0.29元，每股長期投資2.19元，顯著高于東湖高新和海泰發(fā)展，不難看出，在新增三家園區(qū)分享新三板的“蛋糕”過程中，張江高科處于領先位置。
那么，當前四大園區(qū)如何發(fā)展，他們手中有哪些優(yōu)質資源呢？《每日經濟新聞》記者對此進行調查。
中關村科技園區(qū)是1988年5月經國務院批準建立的中國第一個國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)。中關村科技園區(qū)管理委員會作為市政府派出機構對園區(qū)實行統(tǒng)一領導和管理。
中關村科技園區(qū)覆蓋了北京市科技、智力、人才和信息資源最密集的區(qū)域，園區(qū)內有清華大學、北京大學等院校39所，在校大學生約40萬人，中國科學院為代表的各級各類科研機構213家，其中國家工程中心41家，重點實驗室42家，國家級企業(yè)技術中心10家。
作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，中關村科技園區(qū)擁有高新技術企業(yè)近2萬家，每年新創(chuàng)辦企業(yè)3000多家，2011年新創(chuàng)辦企業(yè)超過4000家。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2012年上半年，北京地區(qū)新增IPO企業(yè)21家，融資總額29.60億美元，其中，僅中關村科技園區(qū)上市企業(yè)數(shù)量及融資額占比就高達85.7%及79.9%，分別為18家、23.65億美元，中關村科技園區(qū)上市企業(yè)群體依舊龐大；另外，有VC/PE支持的上市企業(yè)方面，中關村科技園區(qū)上市數(shù)量及融資額在北京地區(qū)中的占比分別達87.5%及55.7%。
目前，新三板在中關村科技園區(qū)試點運行已有6年，積累了豐富的經驗。期間，其園區(qū)代表企業(yè)久其軟件、北陸藥業(yè)、世紀瑞爾、佳訊飛鴻、紫光華宇及博暉創(chuàng)新6家掛牌企業(yè)均成功轉板中小板與創(chuàng)業(yè)板。
作為國家級高新技術創(chuàng)新示范區(qū)，上海張江高新區(qū)成立于1992年7月。成立之后，以此為核心，上大科技園、中紡科技園、金橋園、嘉定園等其他4個園區(qū)陸續(xù)成為其組成部分，于1998年形成了目前“一區(qū)六園”的格局。
經過全國開發(fā)區(qū)用地清理整頓，上海張江高新區(qū)“一區(qū)六園”的規(guī)劃面積獲國家批準，由原來的22.1平方公里擴大為42.1平方公里，其中張江核心園區(qū)規(guī)劃面積由原來的5平方公里擴大到25平方公里，另外5個園區(qū)仍維持原規(guī)劃面積不變。截至2010年底，園區(qū)進駐企業(yè)達1905家，累計完成固定資產投資額1239億元。
張江高科技園區(qū)管委會常務副主任、張江(集團)公司總經理丁磊表示，園區(qū)擴容一方面將有效拓寬企業(yè)融資渠道及投資人的退出渠道，另一方面，也大幅度提升了張江高科技園區(qū)的地位和招商實力，張江園區(qū)對于企業(yè)的吸引力亦將同步提升。
該園區(qū)代表企業(yè)有專門從事集成電路測試軟件開發(fā)、芯片驗證測試分析的上海華嶺以及網(wǎng)絡安全傳輸平臺供應商安達通。
武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)是湖北省武漢市下轄的一個經濟開發(fā)區(qū)，于1988年成立，1991年成為國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)。2001年成為國家光電子產業(yè)基地，被稱為“武漢·中國光谷”。
武漢東湖高新區(qū)也是繼北京中關村之后第二個“國家自主創(chuàng)新示范區(qū)”，其園區(qū)產業(yè)以光電子信息為龍頭，生物醫(yī)藥、環(huán)保能源、機電一體化、高科技農業(yè)等高新技術產業(yè)競相發(fā)展。該園區(qū)經營活躍的注冊企業(yè)近2萬家。
根據(jù)武漢東湖高新區(qū)發(fā)展改革局局長汪志忠介紹，武漢東湖高新區(qū)早在幾年前就已為新三板的擴容做了準備。目前，已組織了10家券商對區(qū)內700家企業(yè)進行拉網(wǎng)式調查，并進行培訓與指導。105家企業(yè)已與券商簽訂新三板保密協(xié)議，60家簽訂了服務協(xié)議，20家完成了股份制改制，10家完成了申報材料制作。
值得關注的是，武漢東湖高新區(qū)推薦的新三板企業(yè)門檻是連續(xù)2年以上的經營期，去年全年總收入超過500萬元。
其園區(qū)代表企業(yè)有有機硅新材料的研發(fā)、生產的武大有機硅、生產熱敏電阻，壓電陶瓷和溫控儀器的海創(chuàng)電子。
天津濱海高新區(qū)是由科技部、天津市政府和中海石油總公司聯(lián)合打造，共同開發(fā)的國家級高新區(qū)，擁有優(yōu)異的政策、法律環(huán)境，擁有支持園區(qū)企業(yè)技術進步和自主創(chuàng)新的各類平臺，更被賦予了帶動區(qū)域經濟結構調整和跨越式發(fā)展的使命，被定為濱海新區(qū)的領航區(qū)。其前身天津新技術產業(yè)園區(qū)1988年經天津市委、市政府批準建立，1991年被國務院批準為首批國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，總體規(guī)劃面積97.96平方公里。
天津濱海高新區(qū)從2007年開始籌備申報新三板擴容試點的工作。經過多年準備，已有20多家企業(yè)完成股份制改造。成功入圍新三板試點后，其相關部門開始積極組織符合條件的企業(yè)進行申報。
天津濱海高新區(qū)目前有344家企業(yè)被認定為高新技術企業(yè)，占到天津市約三分之一。目前，天津濱海高新區(qū)為區(qū)內企業(yè)搭建起三大融資服務平臺，企業(yè)債券融資平臺、企業(yè)股權融資平臺和股改上市服務平臺，并且建立了一整套科技金融服務體系，引入了20多家券商、20多家金融機構、60多家投資機構，還有40多家中介服務機構，圍繞企業(yè)股改上市提供服務。
天津濱海高新區(qū)管委會副主任孫大海表示，新三板對企業(yè)的成長潛力提出要求，這可能會吸引大量具有價值判斷力的專業(yè)機構通過新三板達成項目和資金的對接。如果企業(yè)進入試點園區(qū)，獲得融資的機會就會更大。
其園區(qū)代表企業(yè)有生產專業(yè)性光引發(fā)劑、紫外線吸收劑的久日化學和主要從事各種電子、通訊等領域的高精度鋁合金散熱器等產品的銳新昌。
目前，大小券商對于新三板業(yè)務都是摩拳擦掌，躍躍欲試，紛紛招兵買馬、儲備項目，期望分得一杯羹。從非上市企業(yè)的股份在新三板掛牌到轉讓的過程來看，新三板業(yè)務主要涉及主辦券商、律師事務所、會計師事務所等機構。那么，目前各大小券商的新三板業(yè)務開展得如何？究竟券商和中介機構擔任哪些角色，承擔哪些責任？
券商的“藍海”在場外，場外市場業(yè)務將成為未來券商業(yè)績的重要增長點。有券商研究分析，雖然是藍海，但從目前情況看，大券商由于積極忙于各個大小IPO，對新三板業(yè)務關注甚少；相反，在IPO“戰(zhàn)場”不能和實力券商抗衡的中小券商，卻在積極布局新三板業(yè)務，期望實現(xiàn)“逆襲”。
根據(jù)《每日經濟新聞》記者的統(tǒng)計，截至目前，已有64家券商獲得了新三板主辦券商業(yè)務資格，不僅有申銀萬國、國信證券、國泰君安等早期便開展新三板業(yè)務的大券商，也包括世紀證券、新時代證券、江海證券等近期才獲得資格的小券商。
華泰證券分析師趙湘鄂表示，“新三板業(yè)務其實門檻較低，目前開展新三板業(yè)務的券商非常多；但是市場集中度比較高，大部分市場份額被早先開展新三板業(yè)務和園區(qū)注冊地的券商攬獲。”
從業(yè)務承辦情況看，華泰證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申銀萬國、國信證券、西部證券、廣發(fā)證券、南京證券、齊魯證券和上海證券等7家券商占據(jù)了約62%的市場份額，而其他28家券商占38%，市場集中度較高。
華泰證券研究表示，隨著新三板擴容日益明朗化，各券商都在積極籌備，未來新三板業(yè)務集中度會降低。從時間維度上看，申萬、國信和廣發(fā)主辦的項目，主要集中在新三板開板的初期，其后隨著中小板和創(chuàng)業(yè)板的推出，他們在新三板業(yè)務上鮮有作為。相反，目前在新三板上活躍的券商，基本是一些中小券商，如西部證券、南京證券等。
西部證券董秘王寶輝對 《每日經濟新聞》記者表示：“我們認為新三板是一個非常有前途的業(yè)務，因為成熟市場是有先例的，大家都看得到，所以公司層面非常看好，也是公司未來的一個利潤增長點。”有分析人士指出，未來一旦新三板實行做市商制度，券商的盈利能力將得到很大的提高。
海通證券研究認為，新三板為券商帶來新的收入增長點，原因主要為兩個方面：一方面是為園區(qū)企業(yè)掛牌以及后續(xù)的增發(fā)和轉板帶來投行業(yè)務收入的增加；另一方面是引入做市商機制后帶來的經紀業(yè)務的收入增加。假設在發(fā)展初期，三板市場有500家掛牌公司，1200億元的總市值，投行業(yè)務將會實現(xiàn)18.6億元的收入，如果做市商制度引進，將會額外帶來3.6億元的收入。
《每日經濟新聞》記者查閱《證券公司從事代辦股份轉讓主辦券商業(yè)務資格管理辦法(試行)》發(fā)現(xiàn)，證券公司申請股份轉讓主辦券商業(yè)務資格，有三個值得重點關注的條件，一是最近年度凈資產不低于人民幣8億元，凈資本不低于人民幣5億元；二是具有20家以上的營業(yè)部，且布局合理；三是設置代辦股份轉讓業(yè)務管理部門，由公司副總經理以上的高級管理人員負責該項業(yè)務的日常管理。業(yè)內人士指出，券商開展新三板的門檻是比較低的，目前64家券商取得相關業(yè)務資格也說明這一點。雖然門檻低，但是從目前各個券商新三板業(yè)務項目儲備、人員配備、掛牌數(shù)量等方面看，不同券商之間的差距還是比較明顯的，在新三板業(yè)務上，任重道遠。
由于新三板不設類似發(fā)審委組織，也不實行保薦制，所以核準程序大大簡化。主辦券商從企業(yè)改制、立項開始，就一直充當著操盤手的職責，不但要對公司治理方面建言獻策，還要幫助企業(yè)忙前忙后，掛牌后，還要履行持續(xù)監(jiān)督的職責。
《每日經濟新聞》記者通過對比新三板與IPO掛牌的流程發(fā)現(xiàn)，不同點在于，一是決定企業(yè)是否可以掛牌的規(guī)定權在于券商內核會議，證券業(yè)協(xié)不會像發(fā)審委決定企業(yè)是否可以掛牌，只進行形式審查；二是企業(yè)掛牌不用報證監(jiān)局備案，只要向當?shù)卣暾垝炫瀑Y格，一般由管委會負責；三是掛牌流程簡單，通過率高，所需時間較短，文件報送到協(xié)會最快3~5個月即可掛牌。
而如果企業(yè)想要上市公開發(fā)行的話，正常情況下，從股份改制到盡職調查再到證監(jiān)會審核，總體時間一般都在一年半以上。正是這種簡單快捷的輔導程序，使得券商能夠一口氣同時經手100多個項目儲備，這在IPO里面是不可想象的。
券商在整個過程相當于一個總承包的角色。從企業(yè)改制、盡職調查、報送材料、掛牌，以及掛牌后的股份轉讓、定向增資和持續(xù)督導整個過程中，券商履行指導和監(jiān)督的職責。
前期，券商通過和企業(yè)接觸，決定是否參與該企業(yè)的改制、輔導等工作。在決定推薦一家公司以后，項目小組開始全面了解企業(yè)情況，并簽署相關文件資料。
此后，需要改制的券商先輔導企業(yè)改制，這個過程中律師事務所、會計師事務所也會參與進來。無需改制的，券商隨即進入盡職調查階段。主辦券商應遵循勤勉盡責、誠實信用的原則，通過實地考察等方法，對擬掛牌的園區(qū)公司進行調查，同時還要督促園區(qū)公司保證擬披露信息的真實和準確。
盡職調查以后，主辦券商內部需要經過內核機構的審議，決定推薦后才向協(xié)會推薦該園區(qū)公司掛牌，決定推薦的，券商應出具推薦報告，并向協(xié)會報送備案文件。
協(xié)會應在受理之日起60個工作日內，對備案文件進行審查，經審查無異議的，向主辦報價券商出具備案確認函。協(xié)會同意公司掛牌后，券商需要進行股份集中登記托管。
正式掛牌時，公司需要披露股份報價轉讓文件，而券商此時要出具推薦報告。
在企業(yè)申請掛牌新三板和以后的定向增資中，證券公司應按照相關要求，出具推薦文件。后期，證券公司要持續(xù)督導所推薦公司及時履行信息披露義務、完善公司治理等。
從非上市企業(yè)的股份在新三板掛牌到轉讓的過程看，除了券商以外，還涉及到律師事務所、會計師事務所、評估機構等多家機構。這些機構主要起到規(guī)范公司治理，為公司在法律、財務等合規(guī)性方面提供支持，對企業(yè)違規(guī)行為進行糾正，起到監(jiān)督的作用。
企業(yè)要在新三板掛牌，其前提條件是必須在代辦券商、會計師、律師、評估師的幫助下，改制成股份有限公司。在企業(yè)申請掛牌時，除了定向轉讓說明書以外，還應包括律師事務所出具的法律意見書，會計師事務所出具的審計報告。
盈科律師事務所合伙人劉全中表示：“我們主要對公司前期股改、公司治理方面提供法律支持，在企業(yè)掛牌、信息披露、股票轉讓、定向發(fā)行等方面出具法律意見書，企業(yè)掛牌完成以后，企業(yè)一般會長期聘請我們做法律顧問。”
與此同時，會計師事務所在服務新三板市場中起到的作用主要包括以下三方面：一是在企業(yè)改制過程中，由會計師出具審計報告，供代辦券商制作新三板的股份報價轉讓備案文件；二是公司在新三板掛牌后，每個年度公布的年報必須經過會計師事務所審計；三是在公司申請定向發(fā)行股票時，必須經會計師事務所出具審計報告。
此外，評估機構也會參與到掛牌中來，主要負責評定和估算擬掛牌企業(yè)的資產價值等。
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